Ощадні облігації повернули прихильність поляків

Невеликого підвищення відсоткової ставки за ощадними облігаціями в лютому та оголошення про те, що пропозиція залишиться незмінною в березні, виявилося достатньо, щоб переконати поляків активніше купувати урядові боргові зобов’язання. Про це повідомляє bankier.pl

У лютому, пише видання, Мінфін отримав від продажу ощадних облігацій аж 5,36 млрд злотих, що є другим найвищим результатом в історії. Як і в рекордному квітні 2020 році, це, ймовірно, стало наслідком змін у пропозиції уряду для заощаджувачів. Наприкінці січня міністерство повідомило, що в лютому цінні папери будуть мати дещо вищу процентну ставку, тому інвестори в першому місяці року утрималися від придбання. Своєю чергою, наприкінці лютого відомство повідомило, що процентна ставка за березневою серією залишиться на рівні лютневої, і це могло переконати інвесторів не зволікати.

Як з’ясувалося, поляків зовсім не лякає той факт, що тримісячні облігації приносять 1% брутто на рік, а інфляція наближається мало не до 10%. У лютому вкладники придбали цих паперів на рекордні 2,46 млрд злотих. Ці майже на 500 млн злотих більше, ніж у попередньому періоді.

А рекорсменами у лютому стали десятирічні облігації, які побили власний рекорд популярності. Інвестори витратили на їх придбання майже 630 мільйонів злотих. Процентна ставка для «10-річок», як і для «чотирьохрічок», змінюється, починаючи з другого року володіння – залежно від рівня інфляції.

У перший рік чотирирічні цінні папери мають прибутковість 1,8% брутто, а десятирічні – 2,2%. У світлі поточних макроекономічних прогнозів інвестори повинні враховувати реальні втрати в 10% на цих паперах. На жаль, і в наступні роки фактичний прибуток буде нижчим за інфляцію за 12 місяців, що передували контрольній точці для зміни процентних ставок. Якщо в грудні 2022 року інфляція становитиме 10%, то в лютому 2024 року покупці чотирирічних облігацій, випущених у лютому 2022 року, отримають відсотки в розмірі менше 9,6%.

Якщо зростання цін продовжиться на дуже високому рівні в найближчі роки, то – через низькі процентні ставки за перший рік та податок на приріст капіталу – навіть «антиінфляційні облігації» можуть не захистити капітал від ерозії. Полегшенням для інвесторів було б підвищення початкової процентної ставки та маржі від останньої. Але Мінфін не хоче цього робити, незважаючи на помітне підвищення процентних ставок.

Торік державні облігації купувало приблизно 32 тисячі людей на місяць, а загалом бажаючих виявилося понад 210 тис осіб. До речі, минулого місяця в облігації інвестувало майже 42 тис. людей, що було другим найвищим показником за всю історію.